收购优势

　　美国投资银行Cowen & Co分析师摩西·卡利特(Moshe Katri)称，Computer Sciences、埃森哲和Hewitt Associates(以下简称“Hewitt”)等IT服务公司将成为下一个收购目标。在施乐宣布收购ACS前一周，戴尔宣布将以近40亿美元收购IT服务公司Perot Systems。去年，惠普以130多亿美元收购了EDS，一举成为全球第二大IT服务公司。

　　与硬件厂商相比，IT服务公司有着更高的毛利率和稳定的营收，有助于科技公司抵御自二战以来的最大经济衰退。在过去10年中，IBM通过积极的并购，成长为全球最大的IT服务提供商，尽管销售收入下降，但该公司却通过转型提高了毛利率。

　　卡利特指出：“目前大家看到的是，部分硬件企业正试图复制IBM的模式，“他们拥有成功的服务业务，成为了‘一站式’商店。”

　　高盛集团本月的分析显示，全球IT支出今年可能下滑8%。企业正通过削减开支以应对目前的经济衰退，尤其是在PC、服务器及其它硬件方面，这对IBM、戴尔、惠普和施乐的营收造成了极大的影响。

　　施乐周一表示，收购ACS将使该公司的IT服务营收增长2倍至约100亿美元。ACS的主要业务是帮助企业进行人力资源管理等外包任务，该公司同时是美国最大的学生贷款处理平台，并运营快易通(E-ZPass)电子支付系统。

　　施乐周一称，美国整体业务流程外包(BPO)市场的规模约为1500亿美元，ACS去年签署的新业务合约中，有近90%的来自于外包业务。美国投资银行BMO Capital Markets分析师凯斯·巴赫曼(Keith Bachman)称，施乐面临的最大挑战将是整合双方的业务，这也是投资者对此项交易的担忧。

　　下一个收购目标

　　由于投资者预期将有更多的类似收购，本周一，Computer Sciences和埃森哲的股价双双上涨近5%。卡利特表示，收购为美国国家航空和航天管理局及美国海军提供网络管理服务的IT服务公司Computer Sciences将是获得政府合同的极佳路径，Computer Sciences有超过35%的销售收入来自于美国政府部门。

　　与此同时，瑞银集团分析师詹森·库普非伯格(Jason Kupferberg)指出，收购埃森哲则可使收购方获得全球第二大技术咨询业务，目前埃森哲的市值为278亿美元。库普非伯格认为：“科技领域仅有少数公司能鲸吞埃森哲，收购该公司还将面临兼并后巨大的整合挑战。埃森哲有18多万名员工。”

　　并购焦点

　　卡利特表示，Hewitt则是规模较小收购目标的代表。该公司主要提供IT咨询和人力资源服务，目前市值约为33.8亿美元。此外，Cognizant Technology Solutions、CGI Group以及Sapient也都提供IT服务。

　　投资银行考夫曼兄弟(Kaufman Bros)分析师肖·吴(Shaw Wu)指出，思科是目前没有IT服务业务的硬件公司，该公司在网络设备方面占据领先位置，并已开始向其它IT领域扩张。肖·吴认为，思科下一步有可能进入IT服务领域。他表示：“思科可能是最后一家没有大型服务业务的硬件公司，但该公司正试图向IT领域全面扩张，而不仅仅是停留在网络设备方面。”

　　肖·吴还表示，全球第二大软件厂商甲骨文也有可能利用收购推动服务业务，该公司已经收购了IT服务和软件厂商Sun。

　　模仿IBM

　　肖·吴称：“上述硬件厂商正在模仿IBM或惠普，甲骨文虽然已经有部分IT服务业务，但加强该业务的运营将非常符合情理。”上季度，EDS帮助惠普将服务业务营收提高了93%，与此同时，惠普的PC业务营收却同比下降了18%。

　　IBM战略外包业务总裁戴夫·里德巴赫(Dave Liederbach)称，该公司目前的重点是收购新的技术企业，而不是增加有着大量服务业务员工的公司。IBM于2002年进行了该公司历史上最大一笔收购，斥资35亿美元收购普华永道旗下PwC咨询公司。里德巴赫指出，此次收购整合完成之后，IBM目前通过收购超越了竞争对手。

　　标准普尔分析师迪伦·卡瑟斯(Dylan Cathers)认为，未被收购的IT服务公司也可以按自己的意愿保持独立，但是，收购可以为IT服务公司面向硬件用户提供交叉销售机会，另外，这些企业也很难否认IBM在此市场中的成功。